Что происходит на ипотечном рынке ценных бумаг

Председатель государственной корпорации развития «ВЭБ РФ» Шувалов И.И. и Плутник А. А., связанный с организацией «Дом.рф», продвинули свою концепцию развития рынка ипотечных ценных бумаг. Благодаря вмешательству «Дом.РФ» на рынке останутся только однотраншевые бумаги, имеющие поручительство государственных корпораций. Это напоминает ситуацию, которая произошла на американском рынке перед ипотечным кризисом в 2007-2009 годах.

Развитие рынка фондирование – нормальная практика для крупных стран, однако это решение на 7 трлн. рублей выглядит выгодным только для нескольких заинтересованных лиц. В июле АКРА обнародовала результаты исследования ипотечного рынка в России, в котором прямо указано, что текущая финансовая модель может привести к повторению событий на американском рынке в 2007-2009 годах. Корпорация «Дом.РФ» по этой аналогии – Fannie Mae и Freddie Mac, поскольку одобрила переход на однотраншевые ипотечные облигации. Фабрика ИЦБ «Дом.РФ» действует по модели корпорации Single Security, которая и вызвала ипотечный кризис. Теперь однотраншевые бумаги остаются единственным вариантом на рынке.

Недостаток однотраншевых бумаг состоит не только в возможных финансовых рисках, но и ограниченном круге банков, которые смогут воспользоваться таким видом фондирования. По факту оно будет доступно только «СберБанку» и «ВТБ», которые выдают ипотечные кредиты, оформляют их в облигации, получая поручительство «Дом.РФ» и продают «ВЭБу». В этой схеме выгоду получает каждая сторона, причем банки еще и смогут сами выкупать собственные облигации, снижая нормативы.

При этом фондирование будет недоступно не каждому крупному банку, не говоря уже о средних и малых, потому что требуется качественная ипотека. Финансовые эксперты задаются вопросом, почему нельзя было сразу сделать многотраншевые облигации, в которые можно было бы упаковать кредиты разного качества. Это дало бы доступ к фондированию большому числу банков, а не единицам.

По мнению финансовых экспертов, все идет к тому, что «ВЭБ» получит возможность вкладывать пенсионные средства в эту схему, чтобы стать пенсионной системой с расширенными инструментами. 

Выделите опечатку и нажмите Ctrl + Enter, чтобы отправить сообщение об ошибке.